今年国庆长假之后上证指数留下了一个60点的上跳空缺口。此后投资人很关注这个缺口会不会被补掉。在很多人看来，如果补掉的话，那么股市可能会调整幅度比较深；如果不补，那么即便盘整时间长一点，也还可以说是强势依旧。

　　七天跌幅9.43％近期少见

　　昨日上证指数最多下跌了297点（近300点），“长假缺口”被补掉了。以当天的最低指数5546点算，大盘从10月16日的6124点开始，已经跌去了578点，幅度达到了9.43％。这样的跌幅，在近期是不多见的。而尤其令人担心的是，在此轮下跌中，已经出现过日K线4连阴的局面，而这是去年8月2日以来所没有过的。应该说，市场走势确实不容乐观。

　　三重因素导致暴跌300点

　　那么，是什么原因导致这几天大跌呢？具体来说，原因有这样三个。

　　首先，长假以后指数虽然大幅上涨，但是这主要是少数大市值权重股拉动的结果，期间“二八现象”突出，多数股票没有上涨，这样，虽然指数创了新高，但并没有扎实的群众基础。而一旦这些大市值权重股出现调整，多头就会很被动。

　　其次，中国石油发行，因申购中国神华的赢利效应，使原本可能进入二级市场的资金暂时不进入了，而原本已经在二级市场的资金则千方百计地想办法要退出来。于是，市场上买盘变得很稀缺，抛盘则很大，一些投资者就压价卖出股票，结果形成了不计成本的杀跌行情，很多业绩还不错的股票被“误杀”。

　　第三，对于9月份以及3季度的宏观经济数据，市场预期偏热状况还没有得到有效的改变，因此继续加大宏观调控也就是题中之意。而对于如何调控这一不确定性，自然会导致投资者保持更为谨慎的态度。

　　以上这些因素综合起来，使本周股市出现了大幅下跌。

　　三个方面支持稳在5300点

　　不过，缺口被补、股市大跌，我们是否就此可以认为，后市行情将进一步深幅回落呢？我们的答案是未必。

　　未必会深幅回落的原因不复杂。周四股市大跌虽然有必然性，但也有偶然性。而且其中的偶然性是会随时间的推移而消失的。这样，尽管后市仍有惯性下跌的可能，但力度毕竟不可能太大。

　　首先，从技术上说，30天均线已经被跌破，接下去会考验60天均线。目前60天均线在5226点，并且还在上升。因此股指即便下跌，也会在5300点附近得到支撑。而5300点左右又是9月份的平台位置，理论上说支撑作用还是比较强的。

　　另外，过了本周五，中国石油的发行进入验资阶段，外围资金的过于紧张局面就会得到缓解，届时市场也就有希望有所趋稳。而一旦中国石油的申购资金解冻，则不排除会出现类似9月底中国神华冻结资金释放时的现象，股市摆脱调整出现上涨的局面。

　　还有，新的A股基金好久没有发行了，距离重新“开闸”似乎也不应该太远。因此，市场还是存在不少积极因素的，因此对于调整的深度不必太悲观，就短线而言，今日可能会出现探低回升的走势，但力度不会太大。换言之，补完“长假缺口”之后，市场最需要的是整理。 （申银万国 桂浩明/新闻晨报）