政府现在是否该下调证券交易印花税？下调后股市就会重新走牛吗？是双边下调税率还是改单边征收？ 

    围绕证券交易印花税这三大悬念进行的争论，现在几乎天天都在“折磨”着“大闸蟹”股民的神经；各种小道消息满天飞，股市的任何异动几乎都能和印花税的坊间传闻挂上钩。 

    该如何看待这三大悬念？中国税务学会理事、中山大学税收与理财研究中心主任杨卫华教授，近日接受了记者的专访。 

    是时候下调了 

    针对人们关于政府现在是否应该下调印花税救市的争论，杨卫华表达了两点看法： 

    第一，成熟的市场都会有失灵的时候，更何况中国股市不仅不成熟，还是一个先天不足后天发育不健全的市场，经常会大起大落、丧失理性，因此需要政府在适当的时候采取适当的政策进行引导，通过一些经济杠杆的调节让市场回归理性。税收政策是政府可以运用的最重要的经济杠杆之一。对股市而言，印花税除了收入这个功能外，更重要的就是对股市的调节功能，这在我国开征印花税时实际上就已经明确了这一点。 

    第二，当股市从6000多点跌到现在的3300点时，种种迹象显示，这个市场已“熊态”毕露。印花税下调的时机已经成熟。政府不应该再充当“守夜人”，而应该采取应对措施，以保持股市平稳发展，恢复投资者对中国经济的信心。 

    不会是救世主 

    现在，不少投资者担心，大家都把印花税下调看成是最后逃命的机会，一旦政策出台，股市会不会上演冰火两重天的行情后又一路下泻？ 

    并非没有这种可能。事实上，在印花税历次调整中，就出现过这种“听不到响”的情况。 

    对此，杨卫华认为，印花税不是也不可能是股市的救世主，印花税政策会影响股市的走势，这种影响主要还是对投资者心理的调节。因为投资者现在迫切希望看到政府对股市的态度。但是，印花税下调后，不能也不可能决定股市的走势，毕竟，影响股价升跌的因素很多，如一个国家的政局、企业的经营状况、国内外宏观经济形势、市场供求关系等等。投资者不会因为税负减轻就进场或者增加交易。从这个方面看，如果政府下调印花税的话，肯定会刺激股市短期内走强，但之后股市会如何进一步表现，还要看其他因素。 

    先下调后单边 

    调整证券交易印花税政策，目前有两种意见：一是维持现在对买卖双方征税的做法，但税率下调，由现在的3‰下调到2‰或者1‰；二是将对买卖双方征税改为只对卖方征税，在此基础上再考虑税率的问题。 

    杨卫华认为：应该把握好政策的度，政策的“火候”不能太猛，基于这种考虑，杨卫华建议：可以先小步下调税率，然后逐渐实行单边征收，将总税负由目前的6‰逐渐下调到2‰。可分两步走：第一步，买方1‰，卖方2‰；第二步，买方免征，卖方2‰。 

    杨卫华认为，这种分步调节方式既有利于减轻投资者的交易成本，有利于引导和调节投资者的心理，也有利于防止股市在政策出台后再大起大落。      

    记者总结：四次下调仅一次见涨 

    第一，印花税税率至今下调过4次、1次平调、2次上调。从股指反应看，1次平调和2次上调均起到了控制股市上涨的作用，股指大幅回落。但是，在4次下调中，除第一次刺激了股指上涨外，其余3次均未能对大盘起到明显和即时的支撑作用。 

    第二，在上调税率时，管理层选择“大步走”，上调幅度大；在下调税率时，管理层选择“小步走”，下调幅度偏小。