中金公司今日报告指出，央行日前公布的2007年12月份及全年货币信贷数据显示，货币增速明显下降，贷款显著放缓，居民存款“回家”，央行从紧的信贷与货币政策效果进一步显现，流动性过剩局面有所改善。

    报告指出，07年12月份，中国M2供应量同比增速为16.7%，较上月低了1.73个百分点；M1增速21.01%，比上月降低0.66个百分点。这显示出当月“窗口指导”的信贷控制，存款准备金上调1%，以及人民币加快升值加快等从紧的货币政策效果显现；此外，出口放缓，贸易顺差下降也对控制货币增速起了重要作用。

    报告还指出，12月份人民币新增贷款同比大幅下降1720亿元，继11月后再次显示央行控制信贷取得明显效果。此外，居民存款继续回流，资本市场流动性过剩局面进一步缓和。12月份，居民存款新增6349亿元，创全年新高，显示12月份在央行结构性加息以及股市疲软的综合作用下，居民存款纷纷“回家”，资本市场流动性过剩局面进一步得到缓和。

    2008年第一季度，由于被压制的信贷需求有可能出现一定的反弹，同时1月份又6980亿巨量央票到期以及通胀压力高企，中金预测央行将增加央票发行，加强对冲力度，并有可能继续提高准备金率0.5个百分点以回收流动性。