中金公司研究报告近期发表研究报告表示，中国经济正处在多年以来遇到的进退两难的境地。如果宏观政策不能及时调整，经济可能面临硬着陆的风险。目前宏观数据已显示外围经济条件影响中国的迹象十分明显，一季度GDP 增速较去年全年下滑1.3 个百分点。虽然经济增速好于预期，但市场预期中的调控政策放松短期内难以实现。根据市场当前的盈利预测，沪深300指数2008年的市盈率水平只有18倍，即使考虑到2008 年的盈利整体可能还有15%左右的下调空间，2008 年市盈率也只有约20 倍，与美国标普500 指数的市盈率水平基本相当。从这个角度来看，A 股市场的估值风险已大大降低。此外，A-H 股价差已缩小至43%，低于过去4 年来的平均水平。一旦海外市场企稳，那些A-H 股估值差异小的公司很有可能会受到市场更多的关注。