□本报记者 储兴华 
　　

　　“好，就这么定了，8倍市盈率，资金明天到账！”文弱的老朱，手起刀落。

　　与以往投资二级市场股票不同，老朱这次要投资的是一家Pre-IPO企业（拟上市公司），主营珠宝首饰制造与加工。这家公司目前正在东南本省、周边省份的中心城市编织销售网络。

　　对这家公司来说，老朱来得不早，关系也不硬。在他之前，海外多家私募股权投资基金和国内一些机构来过。老朱之所以能在乱军之中“斩上将之首”，就是基于这家企业的负责人对于公司发展思路、创业信心的展示。两个人在公司附近一家茶馆里谈了不到两个钟头，舒缓的乐曲声中，老朱“8倍市盈率，就这么定了”。

　　对于一家还没看见上市影子的企业，8倍市盈率高不高？精于投资的老朱有他自己的逻辑。他说，这家公司主业独特，且有一定的规模，在直接融资大发展的今天，两年之内，这样的企业不可能不获准上市；至于8倍市盈率，他说，“生意嘛，总得让人有钱赚，否则他要你干吗？况且，发行市盈率怎么着也能20多倍，资产可以获得大幅溢价，即便发起人股锁定一年流通，按照目前国内证券市场的发展轨迹，收成可能更加丰厚。”

　　这一轮波澜壮阔的大牛市，成就了老朱的财富梦想。去年，他在二级市场上赚了几个亿。今年上半年，开户人越来越多，成交量越来越大，股指曲线越走越陡，然而，身为老股民的老朱心里越来越虚。

　　老朱说，牛市中真正赚钱的大佬“是卖股票的，而不是买股票的”。在他看来，海外成熟市场20倍的市盈率几乎就是“天花板”，即使新兴市场百业待兴、黄金遍地，国内市场平均40倍的市盈率也应当警觉。“5·30”以来国内市场的大起大落，更加坚定了老朱转战Pre-IPO市场的决心。

　　老朱的“子弹”不只是资金。《创业投资企业管理暂行办法》的颁布，《合伙企业法》的修订，以及相关部门规章的出台，都是老朱壮胆的“良药”。“国内发展私募股权投资基金已无法律障碍”，老朱说。

　　“全流通”所转动的资本魔方，激发了投资人的热情。各路资本纷纷抢占有利地形，江浙等东南沿海地区自不必说，就连甘肃宁夏等西部边陲也四处游走着淘金人的身影。海外与海外的，海外与本土的，本土与本土的私募股权投资机构一时间在这里短兵相接，Pre-IPO市场硝烟弥漫。好项目的市盈率甚至哄抢到20倍。

　　目前，大多机构将眼光盯在Pre-IPO项目上，急功近利，是否偏离了发展私募股权投资的本源？老朱的解释是，就像在二级市场上的投资一样，有人‘短炒’，有人‘长捂’，资本逐利的本性都是一样的。记者提醒到，现在也有公司比照上市条件，拼凑报表，这种“请君入瓮”的风险如何防范？老朱淡淡一笑，“投资如相玉啊，识破不了，只能检讨自己的修为。”

　　“本土机构是不是败多胜少？”老朱并不这么认为。他说，与海外机构投资决策的“繁文缛节”相比，本土机构仗着对中国文化的深刻理解、人脉渊源，加上富起来的一帮人追逐猎物时的“干净利落”，已在Pre-IPO争斗中占据上风。

　　“就不担心股市再度火暴，红旗插上8848点的‘珠峰’？”记者笑问。老朱一脸正经：“一两年之内，三、四倍的回报，你还要多少啊？！”（中证网）