3月26日，交通银行发布公告称，该行股东中央汇金投资公司(下称汇金)拟将持有的交行30亿股H股(占总股本的6.123%)无偿划转给财政部。

　　在上述权益变动前，财政部持有交行的股份占比为20.359%，变动后将增至26.483%，第一大股东之位更加巩固；中央汇金则退出交行股东之列。

　　鉴于交行为国有大行改革“试验田”的特殊身份，这一权益变动引发了市场对其他国有金融资源整合的猜测。

　　特殊的制度安排

　　交行A股上市后，汇丰行使了反稀释权，截至2007年末，汇丰合并持有的交行股份占比已达19.15%。3月26日，某大型银行资深研究人士接受本报记者采访时认为：“财政部持有交行20.359%的股权，与汇丰只差一个百分点，持股比例偏低了。”

　　此番权益变动后，财政部持有交行的股份占比将达26.483%。拉开与汇丰的差距，即使汇丰在二级市场上进行增持，财政部保持第一大股东的保险系数也更高。

　　同日，一位接近交行的权威人士还向本报记者透露，早在去年，汇金持有的30亿交行H股将无偿转让财政部一事就已经定下来了。因此，交行董事会于去年8月换届后，汇金就没有再往交行派驻董事。

　　他强调：“本次转让是一项特殊的制度安排。”言下之意，涉及四家大行的资源配置与整合等问题，依然将遵照“一行一策”的原则，交行并非是“样板工程”。

　　当本报记者提出，此次股权转让可帮助财政部增持交行股权，以防止汇丰增持交行股份后威胁其第一大股东地位时，这位权威人士称，“这也是考虑因素之一”。

　　交行在吸收汇丰银行入股过程中，同外方签订了多项限制性条款和排他性规定，核心便是保持财政部第一大股东地位。即使将来国家放开单一外资入股20%的限制，任何时候汇丰银行增持交行的股份如果要超过财政部，都必须先取得财政部的同意。

　　财政部角色归位

　　上述研究人士称，此次汇金与财政部的股权划转行为，除了巩固财政部在交行的第一大股东地位之外，也是基于理顺财政部与央行在商业银行中的关系。

　　在工、中、建、交四家国有银行重组改制过程中，央行先后划拨了630亿美元外汇储备，通过汇金公司向4家国有银行注资。这部分外汇资产也被视作央行对汇金的股权。对此，很早就有业内人士提出质疑，央行的资产怎么能进行股权投资，央行持有这些国有金融资产是否合理等等。

　　一位业内专家曾撰文指出，央行实际上成为中行、建行最大的股东,而财政部失去了对中、建两行在财务制度、税收政策和利益分配等方面的控制。央行作为一个行业管理者，手段和权限均有限，对两家银行的控制和调节很可能演变成“空调”。

　　2007年9月29日，中投的出现打破了僵局，其2000亿美元资本金来源于1.55万亿元特别国债。财政部通过发行特别国债，以债权换取央行在汇金公司的股权的形式，将汇金公司整体并入中投公司。

　　就此，汇金持有的国有银行股权正式与央行脱钩。而此次汇金将30亿股交行H股无偿划转给财政部，正如财政部所表述的那样，目的是“为整合国有金融资源，优化国有金融资源配置”。